1、公司介绍

岩山科技创立于年,主营业务互联网业务，坐落于上海张江高科技园区，岩山科技虽然大家不是很熟悉，但是网址导航估计很多人都不陌生，岩山科技之前叫二三四五（年改的名）。

看着是不是挺熟悉的

公司在年就上市了，上市之后业务一直缓慢增长，到年达到巅峰，营收亿，归母净利润亿，之后就开始走下坡路，年因为商誉计提亿资产减值准备，导致当年净利润为-亿，到年扣非净利润只剩下万，这下降速度真是杠杠的。

因为随着行业发展，浏览器导航这个业务确实看不到希望，头条、抖音、小红书，现在连百度的日子都不好过了，所以公司战略开始转向人工智能（AI）、智能驾驶、脑机接口等前沿科技领域，连名字都改了，这三个方向是最近两年最火的方向了，所以公司相关的概念得有二十多个，感觉什么都能沾上一点。

密密麻麻数不过来

跟着概念公司的股价也水涨船高，从年的2块涨到年3月的7块多，股东人数也从当初的二十多万涨到现在的万多，已经在A股所有公司中排名第，他前面的基本都是权重股，大盘股了，这方面确实挺牛的，概念多就是吸引散户啊。

2、财务指标

公司的主营业务还是互联网业务，年营收个亿，占比%，除了系列的产品，还有一个叫王牌智媒的短视频平台，现在短剧很火，这个平台就成了撮合服务的头部平台，这个算是新业务，收入还行，帮助营业收入在年有了一个%的提升，剩下的就是%的人工智能业务，营收七千多万，还不能贡献利润。

下面是营业收入与净利润的变化：

公司年虽然营收有增加，但是净利润却是同比下降了%，这个就有点奇怪了，看了一下说明，公司说主要还是因为研发费用大幅增长，研发费用增加了一个多亿，增加到哪里了？

原来是因为公司完成了对从事汽车智能驾驶系统研发的Nullmax (Cayman) Limited的控股，这家公司进入了公司的合并报表（增加了亿的商誉），这家公司主要都是研发人员，相应的研发支出就大了。

公司研发团队的变化，博士（从0到），硕士学历的人员（增加到），有了点搞研发的样子，但是感觉，这个研发队伍还是有点薄弱，毕竟人工智能，自动驾驶，脑机接口哪一个感觉这点人都不多，更不要说要3个一起都研究了。

不过好在公司的资产负债率才%，还是非常低的，互联网企业就是这点比较好，轻资产，固定资产少，再加上前些年确实挣了不少，有积累，自有资金还比较充分。其中有亿的现金与亿的交易性金融资产，包括资产管理计划、信托、基金、股票等；

岩山科技还是创新医疗（脑机接口概念）的第二大股东，占比8%，搞不好开发可以做股东。

现金流量表方面，经营性现金流-亿，投资现金流-亿，筹资现金流-亿，一年现金净流出亿，不知道公司的现金还能撑多久。

3、风险与总结

风险点：

• 商誉减值风险，现在公司有亿的商誉，而且之前有商誉减值的操作；
• 人工智能面对技术迭代的风险，就算技术能搞成，可能已经被淘汰，现在大模型方面竞争者太多，而且公司的Yan大模型都是自己说的，没有经过测试验证；
• 自动驾驶等业务商业化落地的风险，纯视觉方案在国内有点难，激光雷达感觉快成高配车的必备设备了，看自动驾驶看什么时候能有个厂商接入一下吧；

总结：

公司现在不挣钱，而且可能后面也很难挣到钱，反正短期是看不到希望，买它就是纯为了蹭热点，想着跟着炒作一下，把钱放在哪里不好，这里感觉是收益小风险大，避免追高，慎重慎重。

温馨提示

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